Die Abfuhr ist ebenso wenig überraschend wie das Gegengebot. Schließlich pflegen die beiden New Yorker Börsen seit Jahrzehnten eine leidenschaftliche Feindschaft. Ein Gebot des "Emporkömmlings" Nasdaq musste bei der altehrwürdigen New York Stock Exchange auf Granit beißen, zumal deren CEO Duncan Niederauer die Aussicht, CEO des aus der Fusion mit der Deutschen Börse hervorgehenden Unternehmens zu werden, als wesentlich attraktiver empfindet.

Zudem stößt die "inneramerikanische Lösung" der Nasdaq OMX auf erstaunlich wenig Begeisterung in den USA, sondern im Gegenteil sogar auf Vorbehalte. So ist die Befürchtung ausgesprochen worden, dass eine Fusion von Nyse Euronext und Nasdaq OMX in New York mehr Arbeitsplätze vernichten würde als die Fusion mit der Deutschen Börse. Auch der drohende Verlust von Wettbewerb unter den amerikanischen Listing-Plattformen, von der Nasdaq OMX mit einer gehörigen Portion Chuzpe als Stärkung der US-Börsen verkauft, ist moniert worden.

Schwerer wiegen jedoch die betriebswirtschaftlichen Schwachpunkte des Nasdaq-Gebots. Das Unternehmen würde seine bereits erhebliche Verschuldung weiter hochfahren. Zudem würde mit der Terminmarktsparte Nyse Liffe ausgerechnet der profitabelste Bereich der Nyse Euronext abgetrennt. Nasdaq/Nyse blieben im Derivatebereich lediglich Plattformen im hochkompetitiven, margenschwachen und mit erheblichen Marktanteilrisiken behafteten amerikanischen Optionsmarkt. Ansonsten würde das Unternehmen weitestgehend auf das Aktiengeschäft fokussiert sein, das unter Marktanteil- und Margenerosion leidet.

Greifeld muss daher in den kommenden Wochen noch viel Überzeugungsarbeit leisten, um die Investoren für die Werthaltigkeit einer Nasdaq/Nyse-Aktie zu begeistern. Somit stehen noch ein paar interessante Runden bevor, ehe im Sommer die Punktrichter in Gestalt der Anteilseigner der Nyse Euronext über Sieg oder Niederlage entscheiden.

Quelle: Börsen-Zeitung