Die 9 bis 10 Mrd. Euro Ebit, die einzelne Analysten für 2011 bereits erwarten, dürfen aber mit einem dicken Fragezeichen versehen werden. Denn zum einen schraubt der Konzern nach Aussage von Firmenchef Dieter Zetsche die Investitionen deutlich nach oben, und zum anderen müssen beispielsweise 700 Mill. Euro preisbedingt erwartete Extrakosten auf der Rohstoffseite auch erst einmal verdient werden. Allein diese dreistellige Millionensumme würde auf Basis der Vorjahreszahlen die operative Marge im Konzern um fast einen ganzen Prozentpunkt verringern. Hinzu kommt, dass nach Aussage Zetsches 2011 und 2012 mit Blick auf die Pkw-Sparte am schwierigsten sind im siebenjährigen Modellzyklus, mithin die Kosten vergleichsweise hoch.

All dies erlaubt trotz erwarteter Absatzsteigerungen die Schlussfolgerung, dass es zumindest im Pkw-Geschäft von Daimler in diesem Jahr und/oder 2012 zu einer Renditedelle kommen könnte, bevor es dann von 2013 an wieder aufwärts geht in Richtung eines Pkw-Renditeziels von durchschnittlich 10%.

Warum aber Daimler die Möglichkeit einer vorübergehend unstet verlaufenden Margenentwicklung überhaupt nicht diskutieren will und nur mantrahaft die ab 2013 gültigen ehrgeizigen Renditeziele für Konzern und Sparten herunterbetet, erschließt sich nicht. Noch weniger verständlich ist, dass Agenturmeldungen auf Basis von Vorstandsaussagen bei der Jahrespressekonferenz, dass ein leichter Renditeknick 2011 nicht völlig auszuschließen sei, anschließend vor Analysten als Fabel abqualifiziert werden. Das zeugt nicht von Souveränität.

Quelle: Börsen-Zeitung