Außer der Bremstechnik funktioniert bei VW in diesen Tagen recht wenig. Es war abzusehen, dass das Land Niedersachsen als bislang allein waltender und schaltender Großaktionär wenig begeistert auf den Einstieg der Stuttgarter reagieren würde. Denn was kommt, ist klar: Noch sitzt das Land auf dem Beifahrersitz. Aber weil es beim Steuern stört, muss es demnächst nach hinten auf den Rücksitz und - sobald Brüssel das fossile VW-"Gesetz" kassiert - folgt dann die Verbannung in den Kofferraum.

Brüssel ist die große Unbekannte in diesem Spiel. Porsche hat sich bislang nur auf die Lauer gelegt. Um den schwer erträglichen Stillstand bei VW zu beseitigen, wäre eine frühe Entscheidung der EU natürlich höchst willkommen. Derzeit läuft in Wolfsburg zu viel auseinander, was zusammengehört. Herr Neumann meldet sich zu Wort, Herr Bernhard meldet sich zu Wort, und, tatsächlich, Herr Pischetsrieder ist auch noch an Bord.

Porsche präpariert sich jedenfalls für den Tag X und sichert sich die Sperrminorität für ein aktienrechtlich normalisiertes Umfeld. Bis dahin hat sich die Sportwagenschmiede aber ein Riesenproblem aufgebürdet. Die Börsenbewertung spricht Bände: VWs 19 Mrd. Euro (inkl. Vorzügen) liegen deklassierend hinter BMW (23 Mrd. Euro) und DaimlerChrysler (39 Mrd. Euro). Die Eigenkapitalrendite (vor Steuern) lag zuletzt bei 3,5%, während es die Wettbewerber im Vorjahr im Schnitt auf rund 8% brachten. Porsche bringt es in dieser Disziplin bekanntlich auf rund 26%.

Die Ursachen für die gesamte Misere sind hinlänglich ausanalysiert: Die Inlandswerke verlieren dreistellige Millionenbeträge, es dauert zu lange, bis die brave Massenware die Bänder verlässt, und die 28,8-Stunden-Woche hält VW im Würgegriff. Ein Ruck an der Spitze hätte vielleicht auch einen Ruck an der Basis ausgelöst. Aber genau diesen hat Porsche verhindert. Es ging um einen Burgfrieden mit dem Land. Der wurde mit Stillstand und Selbstblockade zu teuer erkauft.

Quelle: Pressemitteilung Börsen-Zeitung